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非金属类建材行业研究:“碳中和”提升水泥热

作者: 必威体育 发布时间: 2021年04月07日 19:08:56

  【研究报告内容摘要】

  水泥行业:本周全国水泥价格指数 144.78点,环比下跌 0.47%,长三角沿江熟料价格继续上调 20元/吨。分区域(PO42.5)水泥价格:华北地区408.6元/吨,环比上涨 4.00元;华东地区 519.86元/吨,环比下跌 0.29元;西南地区 369.75元/吨,环比下跌 5.25元;东北地区 418.00元/吨,环比持平;中南地区 486.17元/吨,环比下跌 2.83元;西北地区 438.8元/吨,环比持平。全国水泥企业出货率 55.33%,环比上涨 11.66个百分点;

  全国水泥企业库容比 59.75%,环比下跌 4.13个百分点。3月上旬,受持续雨水天气影响,国内水泥市场需求缓慢回升,不同地区企业出货环比增加5%-20%,普遍达到 4-7成水平,水泥价格仍然延续震荡调整走势。

  玻璃行业:本周全国玻璃期货价格 1969元/吨,环比下跌 5.74%;玻璃现货价格 104.23元/重箱,环比上涨 1.10%。分区域现货价格:北京 103.20元/重箱,环比上涨 2.33元;上海 115.03元/重箱,环比上涨 1.22元;广州116.33元/重箱,环比上涨 0.60元。截至 2021年 3月 12日,全国浮法玻璃生产线 300条、在产 253条,日熔量 167275吨。重点监测省份企业库存2860万重箱,环比减少 477万重箱,减幅 13.52%。浮法玻璃企业库存维持下滑趋势,但总体降库速率较前期略有放缓,企业整体产销维持良好,但局部区域中下游前期备货较充足,市场尚需时间进一步消化库存,原片企业出货速率出现一定下滑,涨价亦趋于谨慎。本周国内浮法玻璃市场价格呈上行趋势,中下游补货刚需强劲,各区域整体出货良好,企业库位下降。根据卓创资讯统计,浮法玻璃行业平均利润 681.4元/吨,环比增加 50.83元/吨。

  玻纤行业:本周巨石(成都)缠绕直接纱 2400tex 价格 6050元/吨,环比持平;喷射合股纱 2400tex 价格 7,350元/吨,环比持平;工程塑料合股纱2000/2200tex 价格 6,750元/吨,环比持平。泰山玻纤电子纱(G75)价格14,700元/吨,环比持平。玻纤价格在经过上周涨价后,本周整体趋稳。

  成本端:本周动力煤价格 645.80元/吨,环比上涨 2.38%;全国重质纯碱价格 1764元/吨,环比上涨 6.46%;沥青价格 3122元/吨,环比下跌 3.10%;

  PVC 价格 8750元/吨,环比上涨 3.80%;丙烯酸乳液价格 12100元/吨,环比持平;钛白粉价格 18800元/吨,环比持平。

  要闻速递3月 10日,财联社报道拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。随着碳达峰、碳中和政策的推进,水泥行业未来或将通过压缩产量达到减排效果。水泥行业或将优先纳入全国碳交易市场,龙头企业依靠技术和资金优势,有望实现产量的最大化。

  投资建议玻纤价格在上涨后,仍有上调预期,继续推荐估值已回归安全区间的中国巨石(600176);水泥行业供需格局向好,价格上涨预期强烈,“碳中和”政策支撑长线逻辑,推荐华新水泥(600801)、祁连山(600720)、冀东水泥(000401);玻璃是地产竣工的领先指标,我们后续看好地产竣工产业链相关标的。

  风险提示基建投资不及预期;地产投资大幅下滑;原燃料价格上涨;疫情反复。