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建材行业周报:继续推荐北方水泥 家装建材首选防水

作者: 必威体育 发布时间: 2020年08月01日 23:07:56

  水泥价格南北分化,南风受降雨影响受降雨影响,南方需求受阶段性影响。5 月下旬以来,南方多地水泥出货率环比有所下滑,华东(不含长三角)从5 月22 日的100.5%,下降至当前85.3%;华南地区由97.5%下降至81.9%;西南地区由97.0%下降至92.5%。伴随着出货率环比下滑,6 月初至今水泥及熟料库存均有不同程度上涨,华东水泥库存由51.8%提升至61.5%,中南从57.3%提升至62.5%,西南由50.9%提升至54.7%。6 月以来的降雨对南方水泥阶段性需求影响明显,而本周随着后半段降雨减少,各地出货及库存情况均有所改善。且同比看,华东、华南等南方地区,水泥出货率今年更高,水泥库存与去年同期基本持平。

      南北方价格表现有所分化。本周水泥价格上涨区域主要是新疆和云南,幅度30-90 元/吨,甘肃临夏部分厂家水泥价格小幅上涨10-20 元/吨;价格回落区域仍集中在华东和中南地区,幅度10-30 元/吨。南北方价格的分化基本是对当前基本面的反映,南方短期受到降雨影响,需求环比下滑;北方当前尚未进入淡季,需求尚可,出货率处于高位,价格相对强势。展望后续价格,降雨减弱后,南方需求环比将会回升,且浙江以及苏锡常熟料企业预计在7-8 月轮流停窑10-15 天,华东价格有望逐步企稳回升。北方地区在3季度依然为传统旺季,考虑到当前的供需情况,有望延续此前的强势价格表现。

    玻璃:价格上涨,盈利提升

      玻璃库存下降,价格继续上涨,盈利提升更加明显。本周玻璃库存继续下降,重点企业库存合计3785 万重箱,环比下降1.7%。本周共有2 条冷修产线复产,合计产能1500t/d,无冷修及新点火产线。在供给增加的情况下,本周生产企业库存仍有下降,反映当下的下游需求处于较好水平。玻璃价格延续5 月以来的上涨态势,且纯碱仍在小幅下降,石油焦重油价格也明显低于去年同期,预计玻璃盈利改善更加明显。

    继续看好建材行业的α

      1)看好家装建材集中,防水的成长性突出,行业集中度提升带来龙头成长确定性α。继续推荐防水板块(东方雨虹、科顺股份、凯伦股份)、后周期家装建材(推荐兔宝宝、帝欧家居、永高股份,长期看好坚朗五金、三棵树);2)继续看好北方水泥,北方在基建需求支持下有望重现2018 年后华东走势,关注天山股份、祁连山、宁夏建材、冀东水泥等;3)继续看好底部确认且边际改善的玻璃玻纤(中材科技、中国巨石、玻璃龙头)。

      风险提示

      1.地产投资、基建投资大幅下滑;

      2.行业供给大规模投放;

      3.环保限产政策超预期放松。